La semana pasada el mercado americano nos dejó un dato que lo cambió todo: la economía de Estados Unidos creó apenas 57.000 puestos de trabajo en junio, la mitad de lo que esperaban los economistas. Para entender qué significa esto en términos simples: cuando la economía genera menos empleo, la Fed tiene menos razones para subir las tasas de interés. Y eso es una buena noticia para los mercados, porque tasas que no suben significan que el crédito no se encarece más y que las empresas pueden respirar. Hoy la probabilidad de que la Fed suba tasas en julio cayó al 18% — prácticamente descartado. El mercado ya lo procesó y arrancan la semana con ánimo positivo. Y en ese contexto arranca también la temporada de balances trimestrales: esta semana los grandes bancos americanos abren el juego con sus resultados del segundo trimestre.
¿Qué es la temporada de balances y por qué importa?Cuatro veces al año, las empresas que cotizan en bolsa publican sus resultados — cuánto ganaron, cuánto vendieron, y qué esperan para los próximos meses. Es el momento en que el mercado deja de especular y se enfrenta a los números reales. Esta semana arrancan Goldman Sachs (GS) el lunes y el martes siguen JPMorgan, BlackRock y Citigroup. El miércoles Morgan Stanley y Bank of America. El jueves Johnson & Johnson (JNJ), Netflix y Abbott. Para quienes tenemos GS en cartera, la expectativa es muy buena: los analistas de JPMorgan elevaron su precio objetivo de 826 a 900 dólares y proyectan que los ingresos por operaciones bursátiles subirán un 21% interanual — gracias en parte al volumen récord que generó el debut de SpaceX en bolsa y otras grandes operaciones de mercado que se concentraron en este trimestre. En un entorno donde las tasas están altas y los mercados se movieron mucho, los grandes bancos de inversión ganan. Eso es exactamente lo que GS hace mejor.
El ciclo de inversión en inteligencia artificial no para — y los balances lo van a confirmarMás adelante en julio llegan los balances que más expectativa generan: las grandes tecnológicas. Y el dato clave que el mercado va a mirar no es solo cuánto ganaron, sino cuánto planean gastar en infraestructura de inteligencia artificial. Amazon, Microsoft, Google y Meta vienen anunciando inversiones de cientos de miles de millones de dólares en data centers y chips para los próximos años. Eso es lo que en el mercado se llama "ciclo de capex en IA" — básicamente, las empresas más grandes del mundo están construyendo la autopista de la inteligencia artificial y no piensan frenar. Para quienes tienen NVDA en cartera, esto es directamente relevante: cada dólar que Amazon o Microsoft invierten en IA pasa en algún momento por los chips de Nvidia. Si los balances confirman que ese gasto sigue acelerando, el papel tiene recorrido adicional.
El movimiento que pocos están viendo: el dinero se está yendo al sector saludPero hay algo que está pasando más silenciosamente y que vale la pena entender. En un entorno donde las tasas de interés están altas y la incertidumbre macro no desapareció del todo, los inversores más grandes del mundo están rotando parte de su capital hacia el sector salud. ¿Por qué salud? Porque la gente se enferma y necesita medicamentos y tratamientos independientemente de si la economía crece o no, de si las tasas suben o bajan, de si hay guerra o paz. Es lo que los inversores profesionales llaman "demanda inelástica" — la demanda no baja aunque el contexto se complique. Los fondos de cobertura más grandes del mundo registraron subas del 33% en sus posiciones de salud en el último trimestre. Eso no es casualidad: es dinero que busca refugio sin salir completamente del mercado de acciones.
En ese contexto, Johnson & Johnson (JNJ) es el nombre que más nos gusta. Es una de las empresas de salud más sólidas del planeta — opera en medicamentos innovadores y dispositivos médicos de alta tecnología, desde tratamientos oncológicos hasta equipos quirúrgicos. Alcanzó máximos históricos de USD 251,76 hace pocas semanas, invirtió más de USD 1.000 millones en sus operaciones recientemente y está aplicando inteligencia artificial en diagnóstico por imagen y desarrollo de nuevos medicamentos — lo que la combina con el ciclo de IA desde un lugar completamente diferente a Nvidia. Esta semana JNJ publica sus resultados del trimestre el jueves, y el mercado los mira con mucha atención. Es el tipo de empresa que no te va a hacer rico de un día para el otro, pero que en un entorno complicado como el actual protege el capital y crece de manera consistente.
¿Qué hacemos con todo esto?La foto completa de esta semana es la siguiente: la Fed no va a mover tasas, los bancos van a reportar buenos resultados, el ciclo de inversión en IA sigue acelerado y el dinero inteligente está rotando hacia sectores defensivos como salud. Para una cartera en dólares, la combinación de GS — que gana con la actividad de mercados — y JNJ — que gana en cualquier entorno económico — es exactamente la cobertura que tiene sentido en este momento. No son las acciones más emocionantes del mercado, pero son las que el contexto actual justifica tener. Los próximos balances de las tecnológicas a mediados de mes van a ser la próxima prueba de fuego para confirmar si el ciclo de IA tiene el combustible que el mercado espera.
¿Qué es la temporada de balances y por qué importa?Cuatro veces al año, las empresas que cotizan en bolsa publican sus resultados — cuánto ganaron, cuánto vendieron, y qué esperan para los próximos meses. Es el momento en que el mercado deja de especular y se enfrenta a los números reales. Esta semana arrancan Goldman Sachs (GS) el lunes y el martes siguen JPMorgan, BlackRock y Citigroup. El miércoles Morgan Stanley y Bank of America. El jueves Johnson & Johnson (JNJ), Netflix y Abbott. Para quienes tenemos GS en cartera, la expectativa es muy buena: los analistas de JPMorgan elevaron su precio objetivo de 826 a 900 dólares y proyectan que los ingresos por operaciones bursátiles subirán un 21% interanual — gracias en parte al volumen récord que generó el debut de SpaceX en bolsa y otras grandes operaciones de mercado que se concentraron en este trimestre. En un entorno donde las tasas están altas y los mercados se movieron mucho, los grandes bancos de inversión ganan. Eso es exactamente lo que GS hace mejor.
El ciclo de inversión en inteligencia artificial no para — y los balances lo van a confirmarMás adelante en julio llegan los balances que más expectativa generan: las grandes tecnológicas. Y el dato clave que el mercado va a mirar no es solo cuánto ganaron, sino cuánto planean gastar en infraestructura de inteligencia artificial. Amazon, Microsoft, Google y Meta vienen anunciando inversiones de cientos de miles de millones de dólares en data centers y chips para los próximos años. Eso es lo que en el mercado se llama "ciclo de capex en IA" — básicamente, las empresas más grandes del mundo están construyendo la autopista de la inteligencia artificial y no piensan frenar. Para quienes tienen NVDA en cartera, esto es directamente relevante: cada dólar que Amazon o Microsoft invierten en IA pasa en algún momento por los chips de Nvidia. Si los balances confirman que ese gasto sigue acelerando, el papel tiene recorrido adicional.
El movimiento que pocos están viendo: el dinero se está yendo al sector saludPero hay algo que está pasando más silenciosamente y que vale la pena entender. En un entorno donde las tasas de interés están altas y la incertidumbre macro no desapareció del todo, los inversores más grandes del mundo están rotando parte de su capital hacia el sector salud. ¿Por qué salud? Porque la gente se enferma y necesita medicamentos y tratamientos independientemente de si la economía crece o no, de si las tasas suben o bajan, de si hay guerra o paz. Es lo que los inversores profesionales llaman "demanda inelástica" — la demanda no baja aunque el contexto se complique. Los fondos de cobertura más grandes del mundo registraron subas del 33% en sus posiciones de salud en el último trimestre. Eso no es casualidad: es dinero que busca refugio sin salir completamente del mercado de acciones.
En ese contexto, Johnson & Johnson (JNJ) es el nombre que más nos gusta. Es una de las empresas de salud más sólidas del planeta — opera en medicamentos innovadores y dispositivos médicos de alta tecnología, desde tratamientos oncológicos hasta equipos quirúrgicos. Alcanzó máximos históricos de USD 251,76 hace pocas semanas, invirtió más de USD 1.000 millones en sus operaciones recientemente y está aplicando inteligencia artificial en diagnóstico por imagen y desarrollo de nuevos medicamentos — lo que la combina con el ciclo de IA desde un lugar completamente diferente a Nvidia. Esta semana JNJ publica sus resultados del trimestre el jueves, y el mercado los mira con mucha atención. Es el tipo de empresa que no te va a hacer rico de un día para el otro, pero que en un entorno complicado como el actual protege el capital y crece de manera consistente.
¿Qué hacemos con todo esto?La foto completa de esta semana es la siguiente: la Fed no va a mover tasas, los bancos van a reportar buenos resultados, el ciclo de inversión en IA sigue acelerado y el dinero inteligente está rotando hacia sectores defensivos como salud. Para una cartera en dólares, la combinación de GS — que gana con la actividad de mercados — y JNJ — que gana en cualquier entorno económico — es exactamente la cobertura que tiene sentido en este momento. No son las acciones más emocionantes del mercado, pero son las que el contexto actual justifica tener. Los próximos balances de las tecnológicas a mediados de mes van a ser la próxima prueba de fuego para confirmar si el ciclo de IA tiene el combustible que el mercado espera.
