El mercado local sigue de cerca un tema decisivo: la capacidad del Banco Central para seguir incorporando reservas. Con un dólar estable y una macro que empieza a ordenarse, la pregunta ya no es sólo cómo se administra el MULC, sino qué nuevas fuentes de dólares pueden reforzar el balance del BCRA en los próximos meses.
A continuación, lo que hoy está realmente sobre la mesa.
1) Privatizaciones y concesiones: la vía estructural de dólares genuinos
El Gobierno avanza en distintos procesos que podrían aportar inversiones iniciales o cánones en dólares, clave para fortalecer las reservas:
-
Concesión de trenes de carga: se evalúa transferir la operación a privados bajo esquemas que incluyen aportes iniciales en moneda dura para modernización y mantenimiento. Una vía concreta de ingreso de capital.
- Licitación de autopistas y corredores viales: se trabaja en concesiones que contemplan inversiones obligatorias en USD y pagos al Estado como contraprestación.
Estas iniciativas no solo reducen gasto público, sino que potencian entrada de dólares sin endeudamiento, algo que el mercado toma como señal muy positiva.
2) SWAPs o líneas financieras con Estados Unidos: un refuerzo externo clave
Argentina ya abrió/utilizó la linea con EEUU lo cual comprende un intercambio de dólares y pesos.
No es una lluvia de dólares inmediata, pero sí un respaldo financiero adicional que mejora expectativas y puede fortalecer la posición externa del país.
Para el mercado, esto funciona como un seguro: disponibilidad de liquidez y señales de respaldo internacional.
3. Compras de reservas usando pesos del superávit mensual
La fuente más constante hoy es la acumulación vía MULC:
El BCRA utiliza parte del superávit fiscal mensual para comprar dólares para el tesoro (el cual tuvo un excedente de pesos = superávit), apoyándose en una economía que comienza a mostrar mayor demanda de pesos.
El punto clave es la esterilización natural: si la actividad repunta y hay más demanda genuina de pesos, el Central puede absorber liquidez en USD sin generar presiones inflacionarias mientras fortalece su balance. Es el método más lento, pero también el más sostenible.
¿Por qué importa tanto acumular reservas?
Porque es la variable macro más asociada al riesgo país.
Más reservas = mayor capacidad de pago, menor percepción de riesgo, más margen para navegar shocks externos.
Y cuando baja el riesgo país… suben los bonos soberanos.
Es la relación más directa en la economía argentina y en la mayoría de LATAM.
Conclusión, Argentina está diversificando sus fuentes de dólares: privatizaciones estratégicas (como trenes de carga y autopistas), líneas financieras desde EE.UU. y compras esterilizadas gracias al superávit fiscal.
Cada una aporta en la misma dirección: reforzar reservas, bajar el riesgo país y mejorar el precio de la deuda argentina.
Un sendero que, si se consolida, puede cambiar el humor del mercado y abrir un nuevo tramo alcista para el segmento de bonos.
2 comentarios
Qué buen escenario político y económico!! Es estrategia neta! Y a las inversiones le hacen tanto bien!😊
Veo una Argentina desarrollandose segura pasos cortos pero seguros VLLC