Hoy es un día que el mercado va a recordar por mucho tiempo, y no por una sola razón sino por dos. En el mismo día se publicaron los datos de inflación más importantes para los inversores argentinos: el IPC de Estados Unidos por la mañana y el IPC de Argentina esta tarde. Dos números, dos países, y los dos apuntando en la misma dirección: los precios están bajando más rápido de lo que todos esperaban.
Lo que pasó en Estados Unidos: la inflación sorprendió para bienEsta mañana se publicó el dato de inflación de junio en Estados Unidos y fue una sorpresa positiva enorme. Los precios en general bajaron 0,4% en el mes — cuando el mercado esperaba solo una caída de 0,1%. En términos anuales, la inflación quedó en 3,5%, muy por debajo del 4,2% de mayo y también por debajo de lo que esperaban los economistas, que proyectaban 3,8%. Pero el número que más importa es el de la inflación "núcleo" — la que saca los precios de la nafta y los alimentos, que son muy volátiles — y ahí el dato fue todavía más contundente: 0,0% en el mes, plano, cuando el mercado esperaba una suba del 0,2%.En términos simples: los precios en Estados Unidos frenaron de golpe en junio, y la energía fue la gran protagonista de esa baja. El CPI cayó 0,4% en junio, mucho más que la caída esperada de 0,1%, y la tasa núcleo quedó plana frente a las expectativas de una suba del 0,2%. El motivo principal es el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, que abarató el petróleo y la nafta de manera significativa desde el mes anterior.¿Qué significa esto para la Fed y para las tasas? Que la posibilidad de que suban las tasas en julio prácticamente desapareció del mapa. Hace dos semanas, cuando el empleo salió fuerte y la inflación seguía alta, el mercado le ponía un 30-40% de probabilidades a una suba de tasas antes de fin de año. Hoy ese número se desplomó. El dato de hoy es la señal más clara en 2026 de que la desinflación está avanzando, un punto importante para los inversores que recuerdan cómo la inflación persistente obligó a mantener una política estricta en ciclos pasados. Para quienes tienen CEDEARs de tecnológicas o bonos en dólares, esto es directamente una buena noticia: tasas que no suben significa que el dinero no se encarece más, y eso le da aire a todos los activos de riesgo.
Lo que pasa en Argentina: el IPC de junio llega esta tardeDel otro lado del mundo, hoy a las 16 horas el INDEC publica el dato de inflación de Argentina de junio. Y la expectativa es muy grande, porque si el número sale como proyectan las consultoras, sería la primera vez en diez meses que la inflación mensual arranca con un "1" adelante. Sería la primera vez desde agosto de 2025 que el IPC registra un valor con un 1 adelante. Las consultoras privadas proyectan entre 1,8% y 1,9%, con el propio presidente Milei anticipando que el número podría ser 2% o menos. El antecedente más claro que tenemos es el dato de la Ciudad de Buenos Aires, que salió la semana pasada en 1,8% — y ese número suele anticipar bien la dirección del índice nacional.Para el mercado, la inflación define las tasas de interés. Si sigue bajando, hay margen para que las tasas en pesos acompañen y eso abarata el crédito. Dicho en simple: si la inflación baja, el Banco Central tiene más margen para bajar las tasas que le cobra a los bancos, y eso se traduce en créditos más baratos para las familias y las empresas. Es el círculo virtuoso que el Gobierno quiere mostrar como logro, y que el mercado de bonos ya viene descontando de a poco en las últimas semanas.
¿Por qué importa el 2% como número redondo?Porque es un umbral psicológico y económico al mismo tiempo. Una inflación con "1 adelante" le manda al mercado una señal concreta de que el proceso de desinflación no fue un accidente ni un rebote puntual, sino una tendencia que se está consolidando. Un número en torno al 1,9% consolidaría el ciclo de desaceleración registrado en el primer semestre. Y si la tendencia continúa — el REM proyecta 1,8% para agosto y septiembre — estaríamos ante cuatro o cinco meses consecutivos de inflación por debajo del 2%, algo que Argentina no veía en mucho tiempo. Para los bonos en pesos a tasa fija como el T31Y7 y el S13N6, que recomendamos en nuestras carteras, un dato así es gasolina pura: cuando la inflación baja más rápido de lo esperado, esos instrumentos ganan valor porque la tasa real que ofrecen se vuelve todavía más atractiva.
El combo del día para los mercadosPocas veces coinciden en el mismo día un dato de inflación bueno en Estados Unidos y uno bueno en Argentina. Hoy es uno de esos días. La reacción del mercado local va a depender de cuánto margen debajo del 2% logre el INDEC, pero el contexto es el mejor posible: Wall Street reaccionó positivo al dato americano, el petróleo sigue en niveles moderados por el acuerdo con Irán, el riesgo país está en mínimos de ocho años y ahora la inflación local podría confirmar que el proceso de baja de precios es real y sostenible. Para quien tiene bonos en pesos, acciones argentinas o simplemente quiere entender qué está pasando con su dinero: hoy es un buen día para estar invertido en Argentina.
