La semana cerró con dos noticias que apuntan en direcciones opuestas para los mercados globales. Primero: el mercado laboral americano generó 172.000 empleos en mayo, superando las estimaciones del mercado y manteniendo el desempleo en 4,3%. En cualquier otro momento, eso sería una gran noticia. Pero hoy, con inflación alta y la Fed mirando cada dato antes de su reunión del 16-17 de junio, un mercado laboral fuerte significa que la Fed tiene más razones — no menos — para subir las tasas. Los operadores elevaron sus apuestas a un incremento de tasas antes de fin de año y el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió hasta el 4,14%. Wall Street lo interpretó como una mala noticia: las acciones cayeron y el dólar se fortaleció.
Broadcom reportó un beneficio neto de USD 9.310 millones, un crecimiento del 88%, pero los ingresos decepcionaron y la acción se desplomó un 12,59%. El mismo patrón de Nvidia la semana anterior: resultados extraordinarios que no alcanzan porque las expectativas eran demasiado altas. El entusiasmo por las compañías vinculadas a la inteligencia artificial muestra señales de fatiga después de que los resultados de Broadcom no produjeran la mejora en las previsiones que el mercado esperaba. Eso no significa que el boom de la IA terminó — significa que el mercado necesita una pausa para digerir las valuaciones antes del próximo catalizador.
Para Argentina, la semana cierra en un tono completamente diferente al del mundo. El BCRA superó los USD 10.000 millones en compras en el año — el objetivo anual fijado con el FMI, cumplido en junio. El riesgo país se mantuvo por debajo de los 500 puntos toda la semana. Las negociaciones entre EEUU e Irán no se interrumpieron según el Ministro de Relaciones Exteriores de Pakistán, lo que mantiene viva la esperanza de que el petróleo siga bajando. Y el próximo catalizador local ya tiene fecha: el IPC de mayo se publica el miércoles 11 de junio. Si confirma la inflación por debajo del 2,5%, el riesgo país tiene camino despejado para atacar los 450 puntos donde se abre la ventana real de emisión de deuda externa.
El primer informe de empleo bajo la presidencia de Warsh ya está sobre la mesa. Ahora hay una probabilidad cercana al 40% de una suba de tasas antes de fin de año. Eso es el techo externo para Argentina. Pero mientras la macro local siga dando señales como las de esta semana, ese techo es más un freno que un muro.
EEUU crece, la Fed presiona, la IA descansa y Argentina sigue su propio camino. El IPC del miércoles 11 dirá cuánto más puede durar.
